有富策略 A股连续两日逾百股涨停机构：春季行情持续升温

2月25日，A股市场延续马年开年以来的强势表现，主要指数集体收涨，市场交投持续放量。值得一提的是，继2月24日马年首个交易日实现逾百股涨停后，25日全市场再度迎来逾百股涨停，量能与情绪共振上行，春季行情热度持续扩散。

截至收盘，上证指数报4147.23点，上涨0.72%；深证成指报14475.87点，上涨1.29%；创业板指报3354.82点，上涨1.41%；科创综指上涨1.20%，北证50指数上涨0.77%。沪深北三市合计成交额突破2.48万亿元，较上一交易日放量2627亿元，连续两个交易日站稳2.2万亿元上方，资金入场态势明确。

普涨特征显著

具体来看，2月24日，沪深北三市成交额2.2万亿元，全市场4006只个股上涨，涨停个股达109只，实现马年“开门红”。2月25日，量能进一步放大，全市场3748只个股上涨，涨停个股达101只，跌停个股仅4只，个股赚钱效应较高。市场普涨特征显著，指数上行与个股走强形成共振，一改此前结构性分化的行情格局。

在个股情绪层面，连续两天逾百股涨停成为市场情绪的核心风向标，而强势连板股梯队完整、高度打开、晋级率稳定，更成为短线资金情绪的直观体现。2月25日，连板股总数为18只，较前一交易日的7只明显扩容，其中三连板及以上高标个股达到4只，市场连板高度从节前的3连板一举拓展至5连板，短线接力情绪持续回暖。5连板标的豫能控股作为市场最高空间板，单日成交33.59亿元，换手率为21%。

从涨停股结构来看，周期股与科技成长股成为主力，既有资源涨价驱动的低位标的，也有产业景气支撑的硬科技标的，封板率维持高位，资金封板意愿强烈，短线资金与中线机构资金形成合力，推动市场情绪持续走高。

涨价题材领涨

在板块运行方面，市场呈现周期涨价和科技成长双主线驱动的格局，为指数持续上行提供支撑。周期涨价题材成为近两日行情的核心领涨力量。受益于国际大宗商品价格上行、国内战略资源定位强化及产品涨价预期，稀土、小金属、有色金属、油气开采、磷化工、钢铁等板块全线爆发。

其中，稀土概念大涨，包钢股份、北方稀土双双涨停。消息面上，包头稀土产品交易所报价显示，氧化镨钕、金属镨钕、金属钕、氧化镝、氧化铽价格节后迎来普涨，2月24日均价分别为88.2万元/吨、103.67万元/吨、112万元/吨、162.29万元/吨和643.8万元/吨，相较于节前分别上涨4.16万元/吨、3.17万元/吨、8万元/吨、17万元/吨和11.8万元/吨。

港口航运板块同样受涨价逻辑影响，招商轮船、中远海能盘初均直线拉升涨停，截至收盘总市值都已突破1100亿元。消息面上，近期油运行业景气度显著提升，成为市场关注热点。2月24日的最新数据显示，租用一艘超大型油轮（VLCC）将中东原油运到中国的价格已突破每日17万美元，创下2020年4月以来的新高。

机构：春季行情具备持续性

市场机构普遍认为，连续两日超百股涨停、成交额逐级放量，印证资金进场逻辑，春季行情具备持续性。

银河证券研报表示，春节假期后，在政策预期、流动性加持与产业趋势催化下，市场震荡上行概率较大，同时需密切关注海外不确定性对于市场情绪的短期扰动。3月前后，A股市场或将以政策催化为核心驱动力，资金围绕政策导向的产业主线与主题机会博弈，呈现“政策热点轮动，风格快速切换”的特征。同时，3月市场逻辑将从“政策预期”逐步转向“业绩兑现”，上市公司2025年年报披露与随后的2026年一季报披露将成为行情锚点，业绩超预期标的或获得资金聚焦。

在配置机会上，银河证券认为可重点关注两条主线：一方面，供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰，建议关注受益于价格上涨的有色金属（贵金属）、石油石化行业，以及基础化工、钢铁、水泥、建筑材料、金融等板块。另一方面，随着全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力，半导体、人工智能、新能源、军工、航空航天等领域值得关注。

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